高端电子布需求释放提速，玻纤企业开启军备竞赛。2025年5月27日，日商三菱瓦斯化学（MGC）发出交期延宕通知，低热膨胀系数（Low CTE）玻璃布原料短缺、订单需求暴增，导致BT材料交期大幅拉长，进一步印证了今年以来高端电子布供不应求的局面，市场对该领域关注度进一步升温。从底层逻辑上看，AI产业快速发展带来了硬件的不断升级需求，因而对数据传输的速度和稳定性提出了更高要求，高速高频PCB板需求开始增长，为匹配性能迭代，上游电子布性能要求也相应提高，特别是低介电常数、低介电损耗以及低热膨胀系数等指标。从当前行业情况看，一代电子布性能相对有限，只能满足部分中低端AI硬件及相关设备的PCB需求，而二代电子布因低介电常数、低介电损耗等性能更强，能有效减少信号衰减和失真，更契合AI服务器、数据中心交换机等高端设备对高速高频信号传输的严格需求，年内需求正加速释放。此外，AI芯片发展推动先进封装工艺应用扩大，Low CTE电子布可解决芯片堆叠后的散热和封装稳定性问题，在AI芯片封装中作用关键，需求亦有望急剧增加，玻纤行业在高端领域的成长性打开了新天花板，优先卡位的玻纤企业有望充分受益。我们建议重点关注已有/潜在布局高端电子布的宏和科技、中材科技、中国巨石。

　　数据跟踪：（1）水泥：全国42.5水泥平均价为367.8元/吨，环比下降3.0元/吨，同比下降6.3元/吨；（2）浮法玻璃：全国5mm浮法玻璃均价为1370.3元/吨，环比下降24.6元/吨，同比下降409.5元/吨；（3）光伏玻璃：2.0mm镀膜均价为13.6元/平，环比下降0.1元/平，同比下降3.1元/平。3.2mm镀膜均价为21.5元/平，环比下降0.1元/平，同比下降3.4元/平；（4）玻纤：无碱玻璃纤维纱均价为4705.0元/吨，环比不变，同比上升40.0元/吨。电子纱均价为9100.0元/吨，环比不变，同比上升300.0元/吨；（5）碳纤维：大丝束碳纤维均价为72.5元/千克，环比不变，同比下降5.0元/千克。小丝束碳纤维均价为95.0元/千克，环比不变，同比下降10.0元/千克。

　　投资分析意见：投资策略主线年是行业拐点的判断，认为全年上市公司正先于行业寻底，回调依然是赚“认知差”的机会。投资方向上，我们建议关注：1）消费建材：三棵树、北新建材、东方雨虹、东鹏控股；2）水泥：海螺水泥，华新水泥（H股）；3）景气赛道：中国核建、中粮科工、雪峰科技、国泰集团、宏和科技/中材科技；（4）一带一路：上海港湾、海鸥股份。